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[纪实] 头条︱旺季,动力煤为啥“没劲”?

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发表于 2019-8-13 08:36:38 | 显示全部楼层 |阅读模式
旺季需求疲软,动力煤不旺。  本周开始,北方港口动力煤市场进入下行通道。  8月初煤炭需求有所增加,但由于高库存和对旺季接近尾声的预期,沿海电厂对北方港口的采购、内陆电厂对坑口的采购力度都不足以支撑一次有效的反弹,电厂基本控制了采购节奏或者说港口价格涨跌节奏,目前处于被动去库存阶段。  今日北方港口动力煤市场稳中下行。截至8月6日,沿海六大电厂库存合计1\u003Ci class=\"chrome-extension-mutihighlight chrome-extension-mutihighlight-style-6\"\u003E73\u003C\ i\u003E2.35万吨,环比增加3.65万吨,日耗68.51万吨,环比减少0.27万吨,电厂日耗呈持续下降走势,对动力煤采购积极性放缓。目前市场整体处于一个疲软的状态,下游询货不积极,贸易商报价按照指数下浮2-5元\ 吨,但成交量较低。Q5500大卡煤贸易商报价围绕在590元\ 吨附近上下浮动,Q5000大卡煤贸易商报价围绕在515元\ 吨附近上下浮动,预计本周价格将以小幅下跌为主。产地方面,山西晋北地区受北方港口煤价下跌的传导,部分下水煤为主的矿价格小幅下跌5-10元\ 吨。陕蒙地区煤价涨跌互现,各矿根据自身的产销情况进行调整,价格波动幅度多维持在10元\ 吨左右。    供应量持续增加   2016年以来煤炭价格持续上行,其驱动在于2016年煤炭供给侧结构性改革之后,产量出现了显著下滑。随着《关于煤炭行业化解过剩产能实现脱困发展的意见》《2016年能源工作指导意见》《煤炭工业发展“十\u003Ci class=\"chrome-extension-mutihighlight chrome-extension-mutihighlight-style-6\"\u003E三五\u003C\ i\u003E”规划》等文件的推出,煤炭行业去产能工作展开,煤炭产量快速压缩,带动了煤炭价格持续上行。根据《煤炭工业发展“十\u003Ci class=\"chrome-extension-mutihighlight chrome-extension-mutihighlight-style-6\"\u003E三五\u003C\ i\u003E”规划》的要求,化解淘汰过剩落后产能8亿吨\ 年左右,通过减量置换和优化布局增加先进产能5亿吨\ 年左右,到2020年煤炭产量为39亿吨。  从产量来看,2016年1—12月原煤产量为33.63亿吨,同比2015年下降9.4%,产量下降3.2亿吨,但随着政策从去产能调整为保供稳价之后,煤炭产量逐年回升。2017年原煤产量为34.4亿吨,2018年原煤产量为35.4亿吨,2019年1—6月原煤产量累计同比继续上升2.6%。国内原煤产量稳定增加,对煤炭价格上方形成压力,后期随着榆林等地煤炭限产政策的放松,国内产量将延续上升态势。另从进口来看,国外动力煤的进口意愿持续攀升。数据显示,2019年1—6月原煤进口量为1.545亿吨,累计同比增加5.67%。    火电耗煤量下降   作为和经济周期走势密切的大宗商品,动力煤受宏观经济的影响较大。从今年的宏观情况来看,国内整体经济增速有所回落。房地产数据显示,1—6月房地产销售面积累计同比增速下降1.8%,远低于2018年同期3.3%的增速。汽车的情况显示,1—6月汽车产量累计同比下降14.2%,连续8个月累计同比增速为负。  此外,宏观需求疲弱,造成全社会用电量下滑较为明显。据统计,1—6月全社会用电量累计同比增速为5%,2018年同期为9.43%,其中工业用电量增速为2.9%,2018年同期为7.53%。在总用电量增速下滑的同时,水电的发力造成火电发电量进一步走弱。1—6月水电发电量累计同比增速为11.8%,2018年同期为2.9%,与之对应的是,1—6月火电发电量累计同比增速仅为0.2%,2018年同期为8%。火电增速大幅下滑,造成电厂的耗煤量显著下降。    电厂库存高位   目前来看,电厂的高库存使得电厂对于港口煤炭的采购热情下降。最新一期沿海六大发电集团煤炭库存量为\u003Ci class=\"chrome-extension-mutihighlight chrome-extension-mutihighlight-style-3\"\u003E176\u003C\ i\u003E5万吨,2018年同期为\u003Ci class=\"chrome-extension-mutihighlight chrome-extension-mutihighlight-style-6\"\u003E154\u003C\ i\u003E0万吨,同比高出224万吨。从港口的情况来看,最新一期长江口煤炭库存为854万吨,2018年同期仅为683万吨,下游库存持续累积。  随着华东天气渐渐炎热,近期电厂日耗有所恢复,但当前的日耗恢复并未超越季节性。月度日耗数据显示,2018年7月沿海六大发电集团月度日均耗煤量为77.41万吨,2019年7月为66.69万吨,仍显著低于2018年的水平。在电厂库存无法有效消耗、日耗回升又较为有限的情况下,电厂对于煤炭采购的积极性回升仍待观察。  从历年情况看,进入\u003Ci class=\"chrome-extension-mutihighlight chrome-extension-mutihighlight-style-4\"\u003E七八\u003C\ i\u003E月,火电与水电需求均达到当年高峰水平。今年降雨量偏多,6月水电发电量增长明显,预计\u003Ci class=\"chrome-extension-mutihighlight chrome-extension-mutihighlight-style-4\"\u003E七八\u003C\ i\u003E月水电发电量进一步增加,迎来峰值,一定程度上替代火电需求。往年,受到电厂提前备库存影响,动力煤价格一般在五六月出现上涨行情。7月中旬,六大发电集团沿海电厂煤炭库存维持在1600万吨附近绝对高位,由于今年电厂库存可用天数维持历史高位水平,可较大程度保障高峰期需求,后期补库存预期减弱,压制需求。  总体来看,后期煤炭先进产能释放有望继续加快,稳定煤炭市场供应预期,保障夏季旺季需求,下游电厂库存维持近年来高位水平,压制补库存需求,动力煤市场呈现旺季不旺特征,维持弱势。(中国(太原)煤炭交易中心\u003Ci class=\"chrome-extension-mutihighlight chrome-extension-mutihighlight-style-6\"\u003E微信\u003C\ i\u003E平台据国泰君安期货、煤炭资源网、卓创资讯等相关消息编辑整理)\u003C\ p\u003E\u003Cimg src=\"http:\ \ p3.pstatp.com\ large\ pgc-image\ RV9kGtF2jpU6ks\" img_width=\"700\" img_height=\"700\" alt=\"头条︱旺季,动力煤为啥“没劲”?\" inline=\"0\"\u003E"
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